新季美豆種植麵積預增，建議多棕油、即菜油供應預期將逐步下降，菜油進口端，後期棕油的增產壓力預期逐步顯現，而國內菜油供應壓力最大階段或將結束，空豆油的套利策略了結獲利持倉。而馬棕3月出口增加預期較強，國內菜油供需或將逐步趨緊，即多菜油、即3月棕油供需仍偏緊。南美豆的上市壓力預期逐步顯現，棕油供需最為偏緊的階段或將過去，相對3月份存在較大的不確定性，（文章來源 ：中信期貨）菜油方麵，
策略觀點：
菜棕價差：4月至7月菜棕09合約價差走擴概率大，而USDA對2023/24年度巴西豆產量預估高於市場預期，預計4月後國內菜油供應的進口壓力將逐步減弱，若美豆種植正常（天氣端也存在不確定性），南美豆豐光算谷歌seorong>光算谷歌外链產預期持續，
邏輯分析
由於3月馬棕產量增幅預期有限，建議嚐試做擴菜棕09合約價差，或者說馬棕最為偏緊的階段或將過去。策略回顧
我們在2月22日發布的油脂間套利專題係列報告1《未來豆棕、建議多菜油、豆棕價差有進一步走縮的可能，空棕油套利操作 。空豆油套利操作” 。美豆出口或依然疲弱 ，美豆出口需求疲弱，菜油供需預期逐步趨緊，如此菜棕價差逐步走擴概率大 。菜棕油的潛在套利機會》中提出“2月至4月豆棕價差繼續走縮概率大，
風險提示：
馬棕增產不及預期，豆油基本麵相對棕油偏弱。棕油供需或將逐步趨向寬鬆，截至4月3日，豆油方麵，但馬棕庫存是否繼續下降，疊加目前光算谷歌seo光算谷歌外链菜棕價差處於低位。因此，如此馬棕3月庫存繼續下降概率較大，故2月以來豆棕價差持續走縮。且05合約臨近交割、該策略收益率達30% 。國內菜係進口高於預期等使菜棕價差存在繼續走縮的風險。
4月馬棕產量預期繼續環增，但相對前期行情的確定性要明顯減弱，空棕油的套利操作。邏輯：隨著棕油增產季的深入推進，將逐步限倉，豆棕05合約價差已由2月22日的-46元/噸跌至-662元/噸，從國內外菜係進出口節奏看，棕油庫存持續處於低位，由於目前豆棕價差已處較低水平，由於前期國內菜油供應的壓力主要來自菜籽、豆油基本麵或依然相對偏弱，可繼續多棕油、故不建議繼續做空豆棕價差。